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保理搭互聯(lián)網(wǎng)金融順風(fēng)車 P2P資產(chǎn)多元化再嘗鮮

文章來源：第一財經(jīng)日報       發(fā)布日期：2014-10-21 12:00:00    點擊：360次

      發(fā)端于解決輕資產(chǎn)融資難問題的保理業(yè)務(wù)與P2P之間的合作模式正成為行業(yè)的“星星之火”。
　　繼愛投資、禮德資本等平臺之后，背靠大樹熊貓煙花(600599.SH)的P2P平臺銀湖網(wǎng)日前宣布，正式與大秦商業(yè)保理有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在保理項目、資金、市場及平臺等方面，基于現(xiàn)有及未來擬從事的業(yè)務(wù)，圍繞保理項目合作開發(fā)、資金對接、項目風(fēng)控等三個方面進行合作。
　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者了解，多家P2P平臺均有意對接保理公司，為保理業(yè)務(wù)提供新的融資渠道。不斷“嘗鮮”票據(jù)、融資租賃等新的合作模式的P2P行業(yè)，正在挖掘更多的可能性。
　　應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓鏈
　　“保理提供業(yè)務(wù)、P2P提供融資渠道。”這是一位保理業(yè)內(nèi)人士對于保理與P2P平臺合作最簡潔的解釋。
　　根據(jù)愛投資平臺對于保理業(yè)務(wù)的介紹，保理公司與P2P合作的基本模式可以概述為：保理公司通過P2P網(wǎng)貸平臺募集資金再次轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，同意溢價回購，年化收益率9%~13%，按月付息給平臺投資人。
　　實際上，在合作模式上，分為保理業(yè)務(wù)自身和保理對接P2P兩個環(huán)節(jié)。在保理一環(huán)，保理商為供應(yīng)商提供融資，供應(yīng)商將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c采購方(債務(wù)人)訂立的貨物銷售或服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為其提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)。
　　據(jù)首家涉水保理業(yè)務(wù)的P2P平臺愛投資CEO王博告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“在對接P2P的環(huán)節(jié)，供貨方將其和采購方的合同質(zhì)押給保理公司，保理公司再將這個合同中涉及到的應(yīng)收賬款的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給互聯(lián)網(wǎng)上的投資者，隨后，保理公司還承擔(dān)一個應(yīng)收賬款回購的責(zé)任，并按期支付收益給投資者。”在保理公司將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給平臺投資人后，由于其質(zhì)押權(quán)并不進行轉(zhuǎn)讓，因此，由保理公司承擔(dān)所謂的兜底責(zé)任。
　　在整個鏈條中，應(yīng)收賬款的收益權(quán)為核心資產(chǎn)?！皬谋＠碚麄€規(guī)模來看，與P2P合作是大有可為，我們也在積極篩選P2P平臺和我們合作?！鄙鲜霰＠順I(yè)內(nèi)人士透露。
　　近兩年不斷向前發(fā)展的保理業(yè)務(wù)也在尋求更多樣化的融資方。數(shù)據(jù)顯示，我國已連續(xù)三年成為全球最大的保理市場。2013年，我國保理業(yè)務(wù)量達3.18萬億元，同比增長10%，占全球保理業(yè)務(wù)量比重達17%。
　　不過，由于規(guī)模有限和投資者較為分散等原因，部分保理業(yè)內(nèi)人士并不看好與P2P平臺的合作。上述保理業(yè)內(nèi)人士進一步分析：“實際上，目前能夠和P2P合作的業(yè)務(wù)大多是基礎(chǔ)交易中原始債務(wù)方實力雄厚且規(guī)模較大的項目。雖然整體發(fā)展規(guī)模還難以預(yù)計，但是新的嘗試是非常有必要的?！?/span>
　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者了解，目前6%~12%的融資成本對于保理公司而言屬于普遍情況，而在此情況下，保理公司還有多種融資渠道可以選擇。在保理業(yè)務(wù)與P2P平臺的合作模式中，保理公司和P2P平臺均會收取一定比例的服務(wù)費，投資期限目前一般以1周至6個月的短期項目為主。
　　擔(dān)保模式選擇
　　在保理業(yè)務(wù)與P2P的合作模式中，除了保理公司承擔(dān)所謂的自擔(dān)保外，還常常引入擔(dān)保保險的機制，而擔(dān)保保險所起到的是增信的效果。
　　銀湖網(wǎng)副總裁李俊超告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“實際上，銀湖網(wǎng)之前也做過應(yīng)收賬款的融資業(yè)務(wù)，在保理業(yè)務(wù)與P2P的合作中，擔(dān)保保險機制往往會增加供應(yīng)商成本，因而選擇該方式合作的項目較少?！?/span>
　　王博亦表示：“實際上，現(xiàn)在上線對接的項目中一般都沒有引入擔(dān)保保險機制，這主要是由于風(fēng)控篩查后，對應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的資質(zhì)的信用度足夠，由保理公司擔(dān)保即可?！?/span>
　　此外，在保理業(yè)務(wù)的分類中，又根據(jù)原債務(wù)方(即采購方)是否知情，分為明保理業(yè)務(wù)和暗保理業(yè)務(wù)兩大類。據(jù)王博進一步透露：“最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前愛投資在保理業(yè)務(wù)的成交額已超過3億元，從已試水保理業(yè)務(wù)的這3個月來看，交易額占整個平臺交易額的比例大約達到了30%，其中除了試水剛開始有一些暗保理業(yè)務(wù)外，其余均為明保理業(yè)務(wù)。”
　　應(yīng)收賬款真實性及違約風(fēng)險
　　在P2P與保理業(yè)務(wù)的合作模式中，P2P平臺所面臨的風(fēng)險點主要來自于應(yīng)收賬款的真實性認(rèn)可，以及違約風(fēng)險，而明保理業(yè)務(wù)相對于暗保理業(yè)務(wù)，風(fēng)險明顯降低。李俊超還表示：“與傳統(tǒng)融資項目需要嚴(yán)格審查不同，保理公司推薦的應(yīng)收賬款融資項目在風(fēng)控管理上，核心是對已發(fā)生貿(mào)易的真實性進行確認(rèn)，難度降低很多。最需要注意的問題是兩個方面：一是欠款企業(yè)的經(jīng)營情況與規(guī)模，二是應(yīng)收賬款的真實性?！?/span>
　　而與保理業(yè)務(wù)的合作似乎只是P2P平臺走向供應(yīng)鏈金融的一個起點。據(jù)王博分析：“保理其實可以算是供應(yīng)鏈金融的最后一環(huán)，由此而發(fā)的創(chuàng)新以及向前延伸還會繼續(xù)?！?/span>
　　在我國，P2P借貸從小額信用貸款開始，隨后擴展到抵押貸款、擔(dān)保貸款，并漸漸對抵押品進行細(xì)分，形成了主要經(jīng)營某類抵押品借款的平臺，例如房屋、車輛、票據(jù)等。與此同時，出現(xiàn)了保理、融資租賃、典當(dāng)?shù)葯?quán)益類項目。
　　零壹財經(jīng)研究總監(jiān)李耀東表示：“現(xiàn)在P2P借貸的資產(chǎn)已經(jīng)慢慢向整個供應(yīng)鏈金融延伸開來。P2P借貸行業(yè)發(fā)展所帶來的交易額的擴大產(chǎn)生了資產(chǎn)多元化的結(jié)果，資產(chǎn)多元化之后，將會進一步推動P2P借貸行業(yè)的成長。”

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