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加入SDR有利于深化金融改革

文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報       發(fā)布日期：2015-12-02 09:21:06    點擊：440次

      從國際化進(jìn)程看，現(xiàn)在正是人民幣的關(guān)鍵階段，有SDR（特別提款權(quán)）背書的人民幣已然成為國際貨幣。但是，從交易貨幣到儲備貨幣的轉(zhuǎn)化，繼續(xù)推進(jìn)國際化的進(jìn)程依然任重道遠(yuǎn)。
　　SDR是IMF（國際貨幣基金組織）1969年創(chuàng)設(shè)的一種補充性儲備資產(chǎn)，與黃金、外匯等一起構(gòu)成國際儲備。布雷頓森林體系崩潰后，IMF啟用SDR貨幣籃子，包括美元、歐元、英鎊和日元四種主要國際貨幣。
　　能夠進(jìn)入SDR貨幣籃子需要滿足兩個硬約束：一是出口規(guī)模；二是“可自由使用”程度，即在國際交易支付中被廣泛使用和在主要外匯市場上被廣泛交易，實踐中主要通過貨幣在全球外匯儲備、國際銀行業(yè)負(fù)債、國際債務(wù)證券、跨境支付、貿(mào)易融資中的比重及在主要外匯市場交易量等指標(biāo)來衡量。中國早已滿足貿(mào)易領(lǐng)域的要求，此次入籃不僅是對中國經(jīng)濟(jì)金融實力的承認(rèn)，更是對人民幣自由化的認(rèn)可。
　　對于短期效果而言，人民幣加入SDR貨幣籃子的影響有限，但在人民幣加入貨幣籃子的過程中，中國為推動金融市場開放、深化金融體制改革、提升中國金融體系競爭力所做的努力意義深遠(yuǎn)。而且，這些工作也將倒逼中國金融體系深化改革開放。
　　借助加入SDR貨幣籃子的機(jī)遇，有利于我們推進(jìn)人民幣國際化、推進(jìn)金融市場開放、推動“一帶一路”戰(zhàn)略實施。近期公布的“十三五”規(guī)劃建議明確提出，今后將擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放，有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換。同時也將放寬境外投資匯兌限制，推進(jìn)資本市場雙向開放，改進(jìn)并逐步取消境內(nèi)外投資額度限制。
　　主要貨幣的國際化進(jìn)程，一般是由經(jīng)貿(mào)關(guān)系帶來的區(qū)域化使用起步，發(fā)展成為貿(mào)易貨幣，進(jìn)而演進(jìn)到滿足國家間儲備需求的儲備貨幣，從而真正完成貨幣的國際化。在2008年金融危機(jī)中，主要儲備貨幣劇烈波動，但人民幣幣值保持了平穩(wěn)升勢，同時隨著周邊國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的快速發(fā)展，人民幣已經(jīng)完成了區(qū)域化布局。而且，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施、與周邊經(jīng)濟(jì)體國際產(chǎn)能合作的深化，越來越多中國企業(yè)“走出去”參與國際競爭，人民幣的區(qū)域化仍將快速推進(jìn)。
　　長遠(yuǎn)看，人民幣進(jìn)入SDR貨幣籃子，意味著全球180多個經(jīng)濟(jì)體會跟隨SDR在外匯儲備中自動持有人民幣。當(dāng)然，這也并不意味著其他經(jīng)濟(jì)體會在短期內(nèi)大幅增持人民幣。但是，人民幣投資需求的穩(wěn)步增長，必將帶動人民幣計價的金融產(chǎn)品在在岸和離岸市場的發(fā)展，也只有國內(nèi)資本市場有足夠的深度廣度，才能成為充分容納各國儲備需求的“資金池”。
　　事實上，近期中國已出臺了一系列金融改革舉措，包括對外國央行等機(jī)構(gòu)開放了國內(nèi)債券市場，創(chuàng)建了自己開發(fā)的人民幣全球清算系統(tǒng)，與多個國家央行開展貨幣互換等等?？梢灶A(yù)期，隨著金融市場的擴(kuò)大開放、資本項目可兌換的推進(jìn)、匯率形成機(jī)制的持續(xù)完善以及人民幣計價金融工具的發(fā)展，人民幣國際化進(jìn)程將穩(wěn)步推進(jìn)。

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