2014年銀行間市場(chǎng)共發(fā)行65單2770億資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)       發(fā)布日期：2015-01-09 12:00:00    點(diǎn)擊：288次

     “2014年，資產(chǎn)證券化經(jīng)歷了爆發(fā)式增長(zhǎng)。”中誠(chéng)信國(guó)際1月8日發(fā)布的《2015中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化展望》指出，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和金額2014年都有大幅增長(zhǎng)。

　　中誠(chéng)信國(guó)際統(tǒng)計(jì)顯示，2014年全年，銀行間市場(chǎng)共發(fā)行65單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行金額2770億元。與2013年發(fā)行6單共157億元、2012年發(fā)行5單共192.62億元的規(guī)模相比，數(shù)量和金額明顯飆升。

　　從2005年試點(diǎn)啟動(dòng)至今，資產(chǎn)證券化已經(jīng)發(fā)展近10年。受2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)影響，試點(diǎn)一度暫停，直至2012年5月重啟。但隨后1年半左右的時(shí)間里，其發(fā)展一直較為緩慢。

　　2013年8月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。2014年11月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，將信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由審批制改為業(yè)務(wù)備案制，多重利好之下，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行在2014年集中爆發(fā)。2014年9月至12月，共發(fā)行37單產(chǎn)品，發(fā)行金額1463億元，單數(shù)和金額都超過(guò)全年的50%；備案制推出僅1個(gè)多月的時(shí)間里，設(shè)立的產(chǎn)品就有15單、總額達(dá)689億元之多。

　　可喜的不只是量的增加，結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也將使資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“后勁”更足。近期，外資銀行參與國(guó)內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化已獲得突破，由匯豐銀行(中國(guó))發(fā)行的首單外資行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將于1月15日面世。

　　外資行的加入意味著資產(chǎn)證券化的參與主體進(jìn)一步多元化。中金公司固定收益分析師楊冰認(rèn)為，短期來(lái)看，外資行的首單產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)整體影響微乎其微，但如果外資行能逐步將國(guó)外成熟交易模式等引入中國(guó)市場(chǎng)，也將推動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)一步豐富。

　　新加入的不只有外資行，2014年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)范圍明顯擴(kuò)大。除了此前已有的政策性銀行、國(guó)有銀行和汽車金融公司外，城商行、農(nóng)商行、金融租賃公司和資產(chǎn)管理公司都加入了發(fā)行“大軍”?！?015年，城商行和農(nóng)商行在發(fā)行單數(shù)上可能占到‘半壁江山’?！敝姓\(chéng)信國(guó)際結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理鈕楠認(rèn)為。

　　發(fā)行機(jī)構(gòu)有熱情，也需要積極的需求力量來(lái)支撐。此前，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“銀行互持”的現(xiàn)象極為普遍。所謂“互持”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是A銀行發(fā)行的產(chǎn)品，B銀行買入，同時(shí)，A銀行也持有B銀行發(fā)行的產(chǎn)品，繞一圈下來(lái)，各家銀行都互相持有對(duì)方發(fā)行的產(chǎn)品。這一方面使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資者結(jié)構(gòu)高度集中；另一方面也沒(méi)有達(dá)到通過(guò)資產(chǎn)證券化將部分信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行體系之外，從而分散風(fēng)險(xiǎn)的初衷?！艾F(xiàn)在我們欣喜地看到，已經(jīng)有更多的投資者參與進(jìn)來(lái)。”鈕楠表示，現(xiàn)在部分券商自營(yíng)、資管、基金和保險(xiǎn)等投資者都開(kāi)始關(guān)注和投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，甚至RQFII(人民幣合格境外投資者)也參與進(jìn)來(lái)，投資者結(jié)構(gòu)有了明顯改善。

　　“未來(lái)，資產(chǎn)證券化將進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展階段?！扁o楠認(rèn)為，資產(chǎn)證券化試點(diǎn)初期，很多金融機(jī)構(gòu)發(fā)行證券化產(chǎn)品都是在“投石問(wèn)路”，要實(shí)現(xiàn)常規(guī)化發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)生需求是前提。而受補(bǔ)充資本、改善資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配等需求的影響，今后金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的動(dòng)力將更足。疊加監(jiān)管政策的利好，資產(chǎn)證券化發(fā)展將穩(wěn)步提速。

　　中誠(chéng)信國(guó)際在報(bào)告中預(yù)計(jì)，雖然單月發(fā)行量可能比2014年的11月至12月有所回落，但總的來(lái)看，2015年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將保持較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，此外，產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和參與范圍將不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)種類和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新也將更為豐富。(