2015年經(jīng)濟展望:一季度或降息 人民幣仍將升值

文章來源：廣州日報       發(fā)布日期：2014-12-31 12:00:00    點擊：262次

     2015年前瞻系列之宏觀經(jīng)濟

　　宏觀經(jīng)濟“新常態(tài)”步入新的階段。政府一直在倡導的“去杠桿”在2014年開始步入實質(zhì)性階段,初見成效，金融杠桿的回落將成為未來“新常態(tài)”的新內(nèi)容。2015年，我國的經(jīng)濟形勢將出現(xiàn)怎樣的新變化？

　　看點 1

       改革

　　財稅與國企改革有望深入

　　11月工業(yè)利潤增速繼續(xù)有所放緩，但拉動利潤增長的結(jié)構(gòu)因素正在發(fā)生積極變化。

　　交通銀行高級經(jīng)濟分析師陳鵠飛分析，預計受益于“一帶一路”國家戰(zhàn)略的進一步縱深推進，工業(yè)企業(yè)有望加大對沿線國家和地區(qū)的投資，推動2015年啟動一批重大合作項目。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院近日發(fā)布《2014至2015年中國宏觀經(jīng)濟分析與預測》報告顯示，2015年是我國經(jīng)濟“去杠桿化”得以推進的關(guān)鍵一年。部分國有企業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)以及小微企業(yè)將面臨盈利能力下滑幅度超過其承受能力的沖擊,傳統(tǒng)意義上的“國有企業(yè)困境”、“銀行呆壞賬上升”、“失業(yè)問題顯化”以及“第三產(chǎn)業(yè)景氣狀況的下滑”將在新常態(tài)的新階段出現(xiàn)。

　　狠抓改革將是最大的紅利，瑞穗證券董事總經(jīng)理沈建光認為。作為改革深水區(qū)的財稅改革與國企改革也有望在明年破冰。如果國企改革可以深入下去，市場的力量必將推動微觀主體效率提升，并為中國經(jīng)濟找到新的經(jīng)濟增長點。

　　看點 2

    經(jīng)濟增長

　　經(jīng)濟增速或放緩至7%左右

　　看點 3

      樓市

　　房價有望平穩(wěn) 商業(yè)地產(chǎn)有風險

　　日前，中金公司發(fā)布“中國房地產(chǎn)2015年走勢預測”，預測2015年將會有兩次降息，住房潛在需求將逐年降低，房價和土地市場或在2015年二季度及以后恢復。中金預計新增信貸額達9.5萬億元。按照過往經(jīng)驗，新增信貸的15%~20%將用于按揭貸款投放，加上按揭貸款到期釋放出的按揭額度，估計全年新發(fā)放按揭貸款將在3.4萬億元左右，同比增長14%，將支持住宅銷售額同比增長5%至6.91萬億元。

　　摩根大通首席中國經(jīng)濟學家朱海斌預計政府在2015年將會繼續(xù)放寬房地產(chǎn)政策，力求放慢調(diào)整過程。可能采取的方案包括降低抵押貸款利率、稅收優(yōu)惠和降低二套房抵押貸款預付款要求。由于政策變化，房價在2015年下半年可能會企穩(wěn)。但房地產(chǎn)業(yè)一個較大的不確定性因素是商業(yè)地產(chǎn)供應過剩問題。

　　看點 4

　　貨幣政策

　　通脹壓力不大 一季度有降息可能

　　一年一度的中央經(jīng)濟工作會議決定在2015年繼續(xù)采取“積極”（擴張性）財政政策。朱海斌預計2015年的財政赤字將增加至20000億元（約占GPD的2.9%），高于2014年13500億元的財政赤字目標（占GDP的2.1%）。

　　從貨幣政策方面來看，朱海斌認為，2015年的貨幣政策將進一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但會采取有控制的方式，力求在?jīng)濟增長和金融穩(wěn)定間實現(xiàn)平衡。

　　摩根大通認為明年至少會再有一次降息（很可能是在2015年第一季度），和兩次降準，每次各50個基點，很可能分別在2015年第一季度和第二季度。此外，如果監(jiān)管機構(gòu)將銀行同業(yè)存款納入貸存比計算范圍（這將會增加法定儲備金），存準率可能會再次下調(diào)100個基點。

　　沈建光也認為，明年通脹壓力不大，貨幣政策調(diào)整空間仍然存在。

　　看點 5

　　人民幣

　　匯改將推進

　　實際有效匯率仍將升值

　　11月出口和進口增長顯著放緩，“較大的貿(mào)易順差意味著以金融套利為目的貿(mào)易活動可能仍然活躍，也將繼續(xù)增加人民幣升值的壓力。”澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛表示。

　　朱海斌表示，中國人民銀行可能會推進匯率體制改革，將美元/人民幣的雙邊匯率轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易加權(quán)貨幣籃子（如實際有效匯率）。這意味著人民幣對美元將會適度貶值，但從實際有效匯率來看卻會溫和升值。

　　沈建光認為,明年是“十二五”的收官之年，諸多金融改革，如利率市場化、匯率市場化、資本項目開放等按照既定目標在明年會大力推進。

　　看點 6

    三駕馬車

　　歐美經(jīng)濟復蘇將帶動出口增長

　　出口、消費、投資被稱為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。對于出口，管清友認為，2015年歐洲央行為進一步寬松貨幣，歐洲經(jīng)濟從2015年開始有望向好。美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)趨勢非常明顯?？傮w上2015年外需繼續(xù)向好，對我國出口是重要的拉動。

　　展望2015年，朱海斌預計2015年的出口同比增長率為6.5%，有望為GDP增長貢獻0.8個百分點的增長。

　　對于消費，朱海斌預計,明年名義零售總額增長將相對穩(wěn)定地保持在11.7%左右（略低于2014年11.9%的預期）。

　　對于投資，朱海斌預計2015年,預計固定資產(chǎn)投資的同比增速將放緩至14.5%左右，房地產(chǎn)投資增速很可能會進一步降至6%左右。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院表示，地方政府在地方融資平臺調(diào)整和剝離等因素的作用下將面臨進一步的財政壓力,地方投資將面臨更大的下行壓力。